挑选赢家azxs ¤cc”
巴菲特像乐队指挥那样挥舞着手臂，继续通过幻灯片向听众解释为什么尽管创新会有助于让世界摆脱贫困，但从历史来看，投资者对一些创新的投资在后来并没有得到很好的回报azxs ¤cc
“美国一度拥有2000家汽车公司：汽车很可能是20世纪上半叶最重大的发明azxs ¤cc它对人们的生活产生了巨大的影响azxs ¤cc但最终，只有3家汽车企业活了下来，而其股价也都曾低于账面价值azxs ¤cc因此，尽管汽车改变了美国，对投资者来说却非幸事azxs ¤cc现在，我们能够很容易分辨出输家azxs ¤cc但当时投资汽车却是一个当然的决定azxs ¤cc
巴菲特接着展示另一张幻灯片azxs ¤cc
“20世纪上半叶另一项最伟大的发明：飞机azxs ¤cc从1919年到1939年，一共诞生了约200家飞机制造公司azxs ¤cc假如你当时看到莱特兄弟试飞小鹰号，你肯定会为当时航空业的投资前景激动不已azxs ¤cc但是事实上，截至1992年，所有航空公司的合并净利是零，没错，连一毛钱也没赚过azxs ¤cc”
“我告诉你们，如果当时试飞小鹰号时我在场，我一定会有勇气把怀特兄弟击落，我会为未来的资本家们这么做azxs ¤cc”
台下发出了阵阵轻笑azxs ¤cc一些人对巴菲特的老式案例有些厌烦了，但是出于尊重，他们决定继续听下去azxs ¤cc
接着，巴菲特开始谈论网络新贵们所处的行业azxs ¤cc
“推广新行业是一个美妙的事情，因为他们是非常容易推广的azxs ¤cc毕竟，说服人们投资寻常的产品会很难azxs ¤cc实际上，要推广一个复杂的产品非常容易，即便该产品的投资会带来损失，因为没有定量规则的限制，人们还会继续投资azxs ¤cc”
“股票市场的最终价值只能反映经济的实际产出azxs ¤cc”
接下来的一张幻灯片显示，最近几年的市场价值已经超过了经济增长azxs ¤cc
巴菲特说，这意味着之后17年的市况不会比1964至1981年好多少
除非市场下跌azxs ¤cc
“如果我必须给出这段时间的最有可能的收益率，我想是6azxs ¤cc”
根据当时的盖勒普调查数据，投资者们预期的股市收益率为13至22azxs ¤cc
听众沉默了azxs ¤cc
怨恨的情绪在屋子里蔓延azxs ¤cc
巴菲特的演讲就像在一群声名狼藉的人中宣扬贞洁的重要性azxs ¤cc